Snart finder hun ud af, at den legendariske Ragnwald, mistænkt for branden på Air Force Base 21 i Luleå i 1970, er kommet til Sverige efter 30 år som berygtet lejemorder i Syd-Europa. I Luleå er Ragnwald kendt under navnet Den gule drage, og han er vendt tilbage for at samle sin ´familie´, terrorgrup-pen The Beasts. Hans største ønske er at blive genforenet med sin gamle flamme, kvinden der som Stortingsmedlem har infiltreret systemet mere end nogen anden: hans egen lille Røde Ulv.

Som altid er der direkte forbindelser mellem Annikas privatliv og de voldsom-me begivenheder og mord i romanen. Hun finder ud af, at hendes mand, Thomas, er hende utro, og lige som den lille Røde Ulv, lader hun sig ikke stoppe i kampen for at redde stumperne af sit liv - heller ikke, hvis det kræver omfattende magtmisbrug.

Hvis hun fortæller hvad hun ved, vil både hendes ægteskab og karriere være slut, medmindre hun sætter alt på ét kort - og spiller det bedre end nogen-sinde før.

Røde Ulv er den femte roman om Annika Bengtzon og finder sted knap et år efter Nedtælling.